HD현대중공업(329180) 10월 3주차 리포트

💬 HD현대중공업 투자 인사이트

이번 주 HD현대중공업은 주간 수익률 -11.0%를 기록했어요. 10/20 HMM으로부터 1조 9,196억 원 규모 컨테이너선 8척을 수주했고, 10/22에는 세계 최대 9만 3천㎥급 암모니아 이중연료 추진선 '테라 클로브호' 명명식도 열었어요. 수주와 기술력 모두 좋은 소식이었지만 주가는 이를 반영하지 못했어요. 주가를 끌어내린 건 노사 문제예요. 잠정합의안이 부결된 뒤 재교섭도 무산되면서 10/19~10/23 전 조합원 부분파업이 진행됐어요. 미포위원장은 단식 14일 만에 병원으로 이송됐고, 한화오션까지 성과급 이견으로 고공농성을 이어가면서 조선업계 전반의 '호황기 성과 배분' 갈등이 한꺼번에 불거졌어요. 미 해군 호위함 수주전에서 한국의 우위가 불투명하다는 분석도 방산 기대감을 일부 낮췄고요. 단기 방향은 10/26 찬반투표가 정할 가능성이 커요. 기본급 12만 원 인상과 일시금 1,150만 원을 담은 새 잠정합의안이 가결되면 파업 디스카운트가 빠르게 해소될 수 있어요. 반대로 또 부결되면 임금 외 근로조건 통합과 미포지부 상향평준화 요구까지 겹쳐 교섭이 길어질 위험이 있어요. 다만 중장기 그림은 크게 달라지지 않았어요. 2029년까지 인도 일정이 잡힌 수주잔고, 암모니아 추진선 같은 친환경 선박 기술, 필리핀 해군 등 해외 방산 레퍼런스는 그대로예요. 이번 하락은 실적 훼손보다는 이벤트성 노무 리스크가 가격에 반영된 성격이 강하다고 봐요.

👉 전략 제안

• 스탠스: 매수(노무 리스크 해소 시 낙폭 회복 여지 큼)
• 매매: 10/26 투표 결과 확인 후 대응. 가결 시 파업 전 가격대인 34만 원 회복 시도에 무게, 부결 시 주간 저점 293,000원 지지 여부 확인
• 체크리스트:
  • 10/26 잠정합의안 찬반투표 가결 여부
  • 3분기 실적의 파업 영향 및 수익성(마진) 추이
  • 미포지부 요구 등 잔여 쟁점 정리 여부
  • 미 해군 호위함 등 특수선 수주전 진행 상황