고려아연(010130) 11월 1주차 리포트

💬 고려아연 투자 인사이트

이번 주 고려아연은 주간 수익률 +10.34%를 기록했어요. 주 초반 영풍·MBK와의 펀드 투자 의혹 공방으로 88만 원 안팎에서 횡보하던 주가는, 11/4 장 마감 후 발표된 자사주 51.4% 소각과 액면분할 재추진에 반응해 11/5 장중 101만 3,000원까지 치솟았습니다. 다만 같은 날 함께 나온 3분기 성적표는 실망스러웠어요. 환율 급락 영향으로 영업이익이 1,417억 원에 그치며 전년 대비 48.2% 줄었고, 컨센서스(시장 평균 예상치)를 61.2%나 밑돌았습니다. 결국 11/6에는 장 초반 6%대 급락으로 출발했고, 한화투자증권이 목표가를 127만 원으로 낮추는 등 증권사들의 하향 조정이 이어졌습니다. 그래도 장중 낙폭을 상당 부분 만회하며 96만 원에 마감한 점은 눈여겨볼 대목이에요. 실적 쇼크보다 주주환원 규모가 더 크게 받아들여졌다는 뜻이거든요. 단기적으로는 이번 주 고점인 101만 원대 돌파 여부가 첫 시험대이고, 3분기 부진의 원인이 일회성 환율 요인이라는 점이 4분기 숫자로 확인되면 반등 흐름이 이어질 수 있습니다. 중장기적으로는 자사주 소각에 따른 주당가치 상승, 내년 1월부터 시작되는 미국 클락스빌 제련소 아연 판매 일원화가 실적과 밸류에이션을 함께 끌어올릴 재료예요. 반면 영풍·MBK와의 경영권 분쟁은 언제든 주가를 흔들 수 있는 변수로 남아 있습니다.

👉 전략 제안

• 스탠스: 긍정적(주주환원 규모가 실적 부진을 상쇄하는 구도)
• 매매: 11/6 저가 90만 6,000원이 1차 지지선, 101만 3,000원 돌파 시 추세 상승 전환으로 판단
• 체크리스트:
  • 원/달러 환율 흐름과 4분기 실적 개선 여부
  • 자사주 소각 실행 시점 및 액면분할 주총 일정
  • 영풍·MBK 측 추가 법적 대응 및 의결권 관련 쟁점
  • 미국 카타만메탈스 판매 체계 가동 준비 상황