고려아연(010130) 10월 4주차 리포트

💬 고려아연 투자 인사이트

이번 주 고려아연은 주간 수익률 +3.55%로 마감했어요. 845,000원에서 출발해 10/28 장중 897,000원까지 올랐고, 875,000원에 한 주를 마쳤습니다. 호재는 '프로젝트 크루서블'이에요. 미국 내 생산 체계를 갖춰 마이크론·인텔에 반도체용 고순도 황산을 공급하는 협력을 추진하고 있다는 소식인데, 제련 부산물인 황산을 미국 반도체 공급망 소재로 키울 수 있다는 점에서 의미가 큽니다. 반대로 뉴스 흐름만 보면 악재가 더 많았어요. 영풍·MBK의 주당 70만원 콜옵션 조건이 공개됐고, 이 행사가격을 공개매수 가격 인상 하루 전에 고정했다는 사실이 알려지면서 업무상배임 논란이 커졌습니다. 독립감사 요구를 둘러싼 감사위원회와 영풍·MBK의 공방도 이어졌고요. 그런데도 주가는 오히려 올랐습니다. 경영권 분쟁이 길어질수록 지분 경쟁 프리미엄이 유지될 거라는 시장의 해석이 악재성 뉴스를 눌렀다고 볼 수 있어요. 단기적으로는 주간 고가 897,000원과 90만원이라는 심리적 저항선을 넘느냐가 관건입니다. 10/30 시가 896,000원에서 장중 857,000원까지 밀렸던 만큼 이 구간의 매물 부담은 확인된 셈이에요. 중장기적으로는 분쟁 이슈보다 본업 실적과 미국 신사업의 실체가 주가를 결정하게 됩니다. 11/5 3분기 IR에서 황산 공급 협력의 구체적인 일정과 규모가 나온다면 밸류에이션 눈높이를 한 단계 올릴 근거가 될 수 있습니다.

👉 전략 제안

• 스탠스: 긍정적(분쟁 프리미엄과 미국 신사업 모멘텀 공존)
• 매매: 90만원 돌파와 안착이 확인되면 비중을 확대하고, 주간 저가 836,000원 이탈 시에는 비중을 축소
• 체크리스트:
  • 11/5 3분기 실적 IR에서 제련 마진과 귀금속 부문 실적
  • '프로젝트 크루서블' 투자 규모와 마이크론·인텔 공급 일정 구체화
  • 70만원 콜옵션 관련 배임 논란의 법적 대응 방향
  • 독립감사 요구에 대한 감사위원회 회신 내용