알테오젠(196170) 10월 4주차 리포트

💬 알테오젠 투자 인사이트

이번 주 알테오젠은 주간 수익률 -3.0%로 마감했어요. 재료만 보면 오히려 좋은 한 주였어요. 알테오젠의 피하주사 기술이 들어간 키트루다 큐렉스가 3분기에만 1조1천억 원어치 팔렸고, 2분기보다 79.3% 늘었어요. 출시 초기 제품이 한 분기 만에 이 정도로 커졌다는 건 처방 현장에서 피하주사 제형이 빠르게 자리 잡고 있다는 뜻이에요. 10/27에는 유럽종양학회에서 ALT-B4를 ADC(항체약물접합체)에 적용한 피하주사 전환 연구도 공개됐어요. 키트루다 한 품목에 기대던 플랫폼이 ADC라는 새 영역으로 넓어질 수 있다는 점을 보여준 셈이에요. 그런데도 주가가 빠진 건 '좋은 뉴스에 판다'는 흐름 때문이에요. 10/27 장중 229,500원, 10/28 장중 228,500원까지 올랐지만 23만 원 근처에서 매번 밀렸어요. 키트루다 매출이 발표된 10/30에는 주간 최대 거래량이 실리면서 장중 208,500원까지 내려갔어요. 단기적으로는 23만 원 부근 매물을 소화하는 데 시간이 필요해 보여요. 다만 키트루다 큐렉스 매출이 분기마다 계단식으로 커지는 구간에 들어선 만큼 로열티 수익도 함께 커질 가능성이 높아요. 이번 하락은 펀더멘털이 꺾였다기보다 수급상 숨 고르기에 가깝다고 판단해요. 중장기적으로는 키트루다 매출 확대와 ADC 등 신규 기술이전 가능성이 겹치면서 실적과 밸류에이션이 함께 올라갈 여지가 크다고 봐요.

👉 전략 제안

• 스탠스: 매수(호재 우위, 단기 차익 매물 소화 구간)
• 매매: 20만 원 초반 지지가 확인되는지 먼저 보고, 23만 원 돌파 시 추세 재개로 판단
• 체크리스트:
  • 11/12 3분기 실적에 담긴 로열티·마일스톤 수익 규모
  • 키트루다 큐렉스 4분기 매출 증가율 유지 여부
  • ADC 피하주사 전환 연구의 후속 기술이전 논의
  • 208,500원(이번 주 저점) 지지 여부