삼성전자(005930) 9월 4주차 리포트

💬 삼성전자 투자 인사이트

이번 주 삼성전자는 주간 수익률 -3.25%로 마감했어요. 3분기 영업이익 100조 원 돌파 전망, SK하이닉스와 합산 200조 원에 육박하는 실적 기대, 4분기 D램·낸드 가격 두 자릿수 상승 전망까지 실적 쪽 뉴스는 대부분 좋았는데요. 주가는 오히려 상반기 고점 대비 약 24% 낮은 수준에 머물러 있어요. 원화 강세에 따른 환산 이익 감소, 비용 증가, 그리고 무엇보다 자사주 매입이 10월 중순 종료된다는 점이 발목을 잡았어요. 그동안 하단을 받쳐주던 자사주 매수가 빠지면 결국 외국인 매수가 이어지느냐가 주가를 결정하게 되는데, 시장이 이 부분을 먼저 반영하고 있는 모습이에요. MX(모바일) 사업부도 수익성 방어를 위해 갤럭시S26 출고가를 올렸고 S27도 최소 13만 원 인상이 거론되면서, 점유율 측면에서는 부담이 생겼어요. 다만 이익 체력 자체는 확실히 달라졌어요. 내년 HBM4 매출 비중 80%, HBM 판매 가격 100% 이상 상승 추정, 테일러 2나노 생산능력 완판, AI 서버용 SSD 대미 수출 12배 증가는 메모리와 파운드리 양쪽 모두에서 AI 수요가 숫자로 찍히고 있다는 뜻이에요. 단기적으로는 자사주 매입 종료 전후 수급 공백 구간에서 26만 원대 중반 지지 여부를 확인해야 하고, 중장기적으로는 이익 추정치 상향 속도가 주가를 다시 끌어올릴 가능성이 높다고 판단해요. 실적은 고점을 향해 가는데 주가는 고점에서 4분의 1 가까이 빠져 있다는 괴리 자체가 이번 구간의 핵심이에요.

👉 전략 제안

• 스탠스: 비중 확대 (실적 대비 주가 괴리 구간)
• 매매: 264,500원(주간 저가) 지지가 유지되는 동안 보유 및 신규 진입 유효, 10월 중순 자사주 매입 종료 직후 외국인 수급 방향 확인이 우선
• 체크리스트:
  • 자사주 매입 종료 이후 외국인 순매수 지속 여부
  • 10/29 3분기 실적 발표의 영업이익 100조 원 달성 여부와 4분기 가이던스
  • 원·달러 환율 흐름 (원화 강세의 이익 영향)
  • HBM4 공급 확대 및 테일러 2나노 고객사 확정 소식